全球制药巨头半年报：辉瑞痛失第一后还能保老二吗？全球

2014-09-02 06:00 · angus

刚刚在2013年痛失第一宝座的辉瑞可能连第二的位置都保不住了。从上半年各大公司的制药业绩看，罗氏、半年报辉WhatsApp%E3%80%90+86%2015855158769%E3%80%91milwaukee%20electric%20chain%20hoist赛诺菲和默沙东都有超过颓势辉瑞的瑞痛可能。让我们一起来看看各大公司都有哪些看家本领，失第未来发展会有哪些看点吧！后还

剛剛在2013年痛失第一寶座的全球辉瑞可能連第二的位置都保不住了。從上半年各大公司的制藥業績看，罗氏、半年報輝赛诺菲和默沙东都有超过颓势辉瑞的瑞痛可能。让我们一起来看看各大公司都有哪些看家本领，失第未来发展会有哪些看点吧！后还

诺华

主力军

多發性硬化癥藥物Gilenya（芬戈莫德）、全球晚期乳腺癌及晚期腎癌藥物Afinitor、制藥針對慢性粒細胞白血病藥物Tasigna（尼羅替尼）以及生物類似物，半年報輝這四大主力為诺华貢獻了47億美元的銷售額以及18%的同比增長；新興市場也是诺华的福地：億俄羅斯和中國為主的新興市場業績同比增長8%。

看点

產品線是诺华最值得期待的還是相當值得期待：Zykadia被FDA批準用于ALK陽性的非小細胞肺癌；心衰藥物LCZ696獲得FDA的快速審評通道；CART免疫療法CTL019獲得FDA突破性藥物認證，刷新了該公司獲得突破性藥物認證的新紀錄：15個；眼科產品線上，獲得Fovista美國以外的獨家推廣權力，青光眼藥物Simbrinza獲得CHMP認可。WhatsApp%E3%80%90+86%2015855158769%E3%80%91milwaukee%20electric%20chain%20hoist更跨界的玩法是與谷歌就智能隱形眼鏡達成合作協議。嘿，辉瑞，人家诺华“王者氣”十足啊。

辉瑞

主力军

發達市場中治療纖維肌痛癥的藥物Lyrica（普瑞巴林膠囊）、美國和新興市場用于肺炎預防的沛兒疫苗以及全球銷售的西樂葆是辉瑞的主力军。

此外，肿瘤业务同比上涨16%至5.7亿美元，其中XALKORI（克唑替尼)和肾脏癌新药Inlyta(阿西替尼)表现出众，分别同比上涨61%和42%至1.08亿美元和1.01亿美元。

看点

辉瑞公司旗下多個產品專利過期這件事就不用多說了，包括膀胱疾病藥物Detrol LA（酒石酸托特羅定緩釋膠囊）、ED藥物萬艾可、與衛才共同推出的阿爾茲海默藥物Aricept以及目前的主力军西樂葆。

這家公司更大的看点則在于2013年初埋下了拆分三大業務版塊的“雷”、2014年初提出并購阿斯利康的“心”，以及公司眼下公司產品線布局的“路”。為了不讓年底的數字太難看——目前看年銷售額已經同比下降了2%——辉瑞不得不出手，而方向不排除品牌仿制藥，這是從3.6億美元收購無菌注射藥企業InnoPharma看出的端倪。

罗氏

主力军

對于罗氏來說，提供20%增長率的產品線是針對HER2陽性靶點的單抗赫賽汀、Perjeta以及Kadcyla，同時Avastin以及用于類風濕關節炎的美羅華也是公司的增長引擎。

看点

沒有診斷業務的支持，罗氏是絕不可能把針對HER2陽性的單抗產品發展成公司增長引擎的。也正因如此，腫瘤領域的王者罗氏也形成了獨特的并購品味，近2013年一年，罗氏共斥資逾1億美元并購腫瘤相關產品及診斷業務，這樣的節奏在2014年仍沒有停止：目前，公司有超過20個在研的腫瘤免疫項目；肺癌、血液腫瘤、消化道腫瘤以及皮膚癌領域的產品開發呈現出良好的治療效果。最值得關注的是，下一個被多金罗氏看上的產品會是什么？

赛诺菲

主力军

赛诺菲CEO魏巴赫的眼中都閃著明亮的小火花。誰是法國制藥巨頭的心頭愛？回答糖尿病產品的堅實收入、罕見病產品的快速增長、新興市場的蓬勃生機以及消費者健康領域的穩定表現都不會錯。當然最顯眼的要數新興市場。二季報顯示，這一市場帶來28.55億歐元銷售額，比增長16.5%；上半年報顯示，新興市場已經成為赛诺菲三分之一的天下。

看点

好看的數字并不是赛诺菲的全部。重磅產品來得時即將在2015年專利到期，礼来、勃林格殷格翰、諾和諾德正虎視眈眈。于是赛诺菲想到開源節流：剝離其成熟藥業務，原因很簡單，除了一個第四代抗凝血藥物Lovenox業績增長了0.5%，其余產品均因專利過期業績以兩位數的幅度顯著下降。剝離的另一個重要的原因是，赛诺菲需要充足的現金流：特別是與Regeneron合作為PCSK9購買加速審評券之后，赛诺菲能成為這個百億市場新的重磅主人嗎？

換算罗氏和赛诺菲的二季報業績，其逾100億美元與辉瑞百億出頭的銷售額差距已經越來越小。

默沙东

主力军

默沙东制藥業務五分之一的收入來自糖尿病產品捷諾維和捷諾維的固定處方復方制劑捷諾達,二季度同比上漲2%。降脂藥ZETIA以及VYTORIN也以11億美元的重要地位帶來6%的增長。受匯率影響，抗炎藥物REMICADE及SIMPONI銷售收入增長顯著達21%，銷售金額共計7.81億美元。艾滋病毒抑制劑也在歐洲和新型市場展露頭角，銷售額約4.5億美元，增長率為10%。

看点

雖然業績不算是跨國制藥巨頭中最差的，但默沙东大有壯士扼腕的勇氣和舉動：先是在2013年披露8500人的裁員計劃，隨后出售產品，接著剝離年銷售額為22以美元的消費者保健業務——業界難免為拜耳開出的142億美元報價感到驚訝。在充足現金流的支持下，默沙东毫不猶豫的斥資38.5億美元搶灘時下最熱門的丙肝領域，收購擁有三款丙肝在研新藥的Idenix，旨在與自家丙肝藥物聯合抗衡吉利德的Sovaldi。

葛兰素史克

主力军

尽管在华贿赂丑闻仍在发酵，GSK在新兴市场的业务仍然做的风生水起，二季度同比增长11%。美国和日本则分别以10%和7%的负增长拉低业绩，欧洲业绩表现平平。呼吸领域仍然是GSK最为重视的市场，尽管核心产品舒利迭销量下降，上市的三款用于COPD的药物Breo、Anoro以及Incruse仍有望帮助公司在未来十年稳坐该领域的头把交椅。HIV业务单元因Tivicay新药上市销售额同比增长13%；在新性市场25%的增长率带动下，疫苗业务二季度同比增长5%。

看点

自上一季度與诺华達成換子交易后，GSK在疫苗領域的優勢漸漸浮現。目前，該領域已經以總收入7.66億英鎊的總額位列GSK第二大業務單元；另一方面，GSK有相當數量的專利過期產品，正逐漸構成公司的沉重負擔，二季度專利過期產品的銷售額總計達6.96億英鎊，銷售額同比下降24%。除了業績，還需要關注的自然還有已經生出娛樂和政治味道的賄賂丑聞。

强生

主力军

與制藥企業同比上季度7%、5%的增長率相比，楊森在美國及日本市場的增長率分別為21%和26%。是什么讓强生制藥業務在哀鴻遍野的情況下，獲得了驚人的增長動力？答案自然是，核心重磅持續貢獻以及新產品的迅猛增長。由于并購基因持續地發揮作用，强生似乎受到專利懸崖的影響會更小一些：用于治療強制性脊柱炎的類克、與武田子公司共同開發、用于治療多發性骨髓瘤的產品萬珂以及HIV藥物Prezista仍然是業績貢獻主力，總計近27億（18.04、4.03、4.92億美元）的銷售額的增長速率分別為8.7%、6.2%以及12.4%。

值得一提的是，2011年上市、用于治疗晚期前列腺癌的药物Zytiga以40.7%的销售增长（销售额为5.62亿美元）与免疫领域两个产品Stelara以及Simponi的销售增长41.3%（销售额为5.28亿美元）以及61.5%（2.82亿美元）一道，成为公司增长新引擎。

看点

新產品上市是强生業績增長的保證：自2009年以來至2013年5月，强生共上市了13個新產品，其中包括三個新化學實體（OLYSIO、imbruvica、sylvant）。公司預計，新產品的上市效率將繼續保持下去，至2017年，公司預計上市超過10個新化學實體，超過25個產品將被延伸。

阿斯利康

主力军

中國當之無愧是AZ業績增長的主力军。雖然其在中國市場億11.08億美元的銷售額僅次于辉瑞位列第二，但在一干跨國藥企在華業務處于寒冬期之時，AZ以23%的年銷售額增長傲視群雄。據Fierce Pharma報道，AZ在華的銷售團隊在2013年翻了一番。

看点

但是，僅在中國一個市場的熱烈并不能讓AZ的股東們滿意，拒絕了辉瑞的AZ沒有一天不在承受著巨大的壓力。幸好年初從BMS手中接過了雙方曾合作籌建的糖尿病業務單元，二季度業績與兩家合營時代的總和相比增長128%，以抑制SGLT-2為作用機制的II型糖尿病藥物Forxiga獲批，更有望獲取其所在領域40%的市場份額。

AZ的幸運能夠延續的什么時候？這要看蘭伯西的仿制速度——雖然耐信專利已于5月專利到期，蘭伯西的仿制產品估計得到10月才能上市；還有歐洲癌癥學會——屆時將披露被辉瑞看好的腫瘤免疫產品線研究結果；以及辉瑞是否在11月卷土重來。

礼来

主力军

自2013年再普乐专利到期之后，其核心产品抗抑郁药物欣百达、骨质疏松症药物Evista也已“沦陷”。惊人的利润下跌幅度——39%与上述两药物的专利到期密不可分。

看点

不可否認，礼来的日子不好過。2013年公司宣布裁員1000人，最近又在總部所在地補刀了100人的裁員計劃。更糟的是，其在研產品線還沒有一個驚艷的候選：胃癌藥物Cyramza？太普通；新胰島素產品？競爭太激烈。年薪被砍掉23%的CEO李勵達還能做什么呢？也許與immunocore合作開發的免疫療法能讓這家企業煥發活力？

艾伯维

主力军

在艾伯维，修美樂一個產品撐起公司大半邊天的日子還在繼續。2014年上半年，修美樂的銷售額為59.25億美元，同比2013年增長速率為22.2%。Synthroidy、Sevoflurane以及Duodopa也分別以8.7%、12.6%以及29.3%的增長率輔助公司整體增長。

看点

靠單一產品風光的日子總會過去，艾伯维能想到的應對措施是以537億美元的高價收購英國制藥企業夏爾。后者是一家以罕見病藥物及專科藥物開發主要領域的公司，近年來并購不斷、研發勢力不凡。雙方在不足一個月的時間內完成逾70億美元的討價還價，其速度令美英政壇錯愕。接下來，就要看兩家在并購流程走完之后能否繼續碰撞出更大的業績火花。