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进入12月以来，供需供亚洲动力煤市场始终被需求疲软的博弈氛围笼罩。国内外动力煤价格同步下降，加剧紧缩局WhatsApp%E3%80%90+86%2015855158769%E3%80%911000%20crane%20art进口煤相较内贸煤的印尼价格优势有所收窄，尤其是成定进口印尼中卡煤。

中国作为亚太地区动力煤市场的供需供“风向标”，其需求疲软成为12月市场弱势运行的博弈核心因素。在前期持续补库的加剧紧缩局保障下，目前终端库存普遍较为充足，印尼采购迫切性不高。成定与此同时，供需供前期贸易商基于冬季用煤需求增长的博弈预期，锁定了大量货源，加剧紧缩局WhatsApp%E3%80%90+86%2015855158769%E3%80%911000%20crane%20art却遭遇实际耗煤量不及预期的印尼局面，导致港口与电厂库存均偏高。成定高库存背景下，贸易商对新货采购兴趣不高。市场观望情绪较浓，实际成交寥寥。

作为亚太地区第二大煤炭消费国，印度市场的表现同样乏力，成为拖累市场的另一重要因素。受雨季延长、电力需求疲软及工业活动放缓影响，印度电厂与港口库存持续处于高位。据了解，目前印度多数电厂煤炭库存足够满足18天耗煤需求。高库存压力下，印度买家对进口煤保持观望，即便国际煤价走低，本币贬值与运费高企也削弱了进口动力，仅少数库存临界的电厂存在零星补库需求。

但供应端的复杂局面又为市场增添了不确定性。印尼作为全球最大动力煤出口国，正面临多重挑战：除煤炭主产区持续降雨干扰采矿与装船作业外，目前多数矿商已用尽本年度出口配额，正等待2026年度生产经营计划(RKAB)审批，暂时无法释放新的供应能力。更值得关注的是，印尼计划从2026年起征收1%-5%的煤炭出口税，这一政策预期引发市场对未来成本上涨的担忧，部分生产商认为买家可能提前备货以规避风险，降价出货意愿不高。而买方多持观望心态，对价格接受度不高，买卖双方报价价差拉大，进一步加剧了成交难度。

总体来看，12月上半月亚洲动力煤市场处于“高库存压制需求—价格承压下行—供需博弈加剧”的循环中，短期内市场偏空因素占据主导地位。印尼出口税政策落地的具体细节，以及年度产量配额的审批进度，也或将成为影响后续市场走向的变量。