
存储围城之WhatsApp%E3%80%90+86%2015855158769%E3%80%91children's%20lamoge%20tea%20set下,联想求解AI
尽管硬件成本及前期投入压低了毛利率,存储但AI带来的围城增长动能,已经为联想打开了另一扇窗。联想WhatsApp%E3%80%90+86%2015855158769%E3%80%91children's%20lamoge%20tea%20set
11月20日,求解联想集团披露了截至9月30日的存储2025/26财年中期业绩。翻开财报,围城外界看到了一个在压力中保持增长的联想科技巨头:2025年第二财季(6—9月),联想集团营收总额204.5亿美元,求解同比增长15%。存储集团方面称,围城WhatsApp%E3%80%90+86%2015855158769%E3%80%91children's%20lamoge%20tea%20set这一数字超过了疫情期间的联想峰值,创下集团单季营收新纪录;上半财年,求解集团总营收同比增长18%至392.8亿美元,存储同样刷新历史。围城
作为全球PC市场龙头,联想联想的行业地位让其对存储成本波动的感受更为直观,二季度其个人电脑业务全球市场份额同比上升1.8个百分点至25.6%,稳居行业前列。而这种庞大的市场体量与终端出货规模,使其成本端与存储芯片行业趋势绑定得尤为密切。
TrendForce集邦咨询最新研报显示,2025年四季度NAND Flash和DRAM产品价格涨势未止,其中DDR5内存颗粒自9月以来价格飙升307%,模组成本大幅上扬。这种涨幅将直接推高终端设备生产成本——以笔电为例,存储成本占整机BOM(物料清单)的比例已从10%—18%扩大至20%以上。该机构预测,若终端品牌转嫁成本,2026年笔电售价将普遍上调5%—15%,全球笔电出货量也将从原先的年增1.7%调降至年减2.4%。作为笔电核心供应商的联想恐怕难以置身事外。
行业性的成本冲击体现在短期的盈利数据中。二季度,联想集团归母净利润3.4亿美元,同比减少5%;单季毛利率15.4%,较去年同期下降0.3个百分点;上半财年毛利率15.1%,同比下降1个百分点。一方面是存储等关键元器件价格上涨推高生产成本, 另一方面是收入同比上升约30%的基础设施方案业务仍录得1.18亿美元经营亏损,拉低了整体盈利水平。
财报发布后的业绩说明会上,集团董事长兼CEO杨元庆谈到了近期存储供应短缺以及价格上涨带来的影响。杨元庆表示,存储短缺和价格上涨不会只是短期现象,可能明年都会保持现状。但他同时指出,存储供应短缺以及价格上涨对联想而言并非新鲜事,联想有超越对手的应对能力。
联想集团相关人士告诉北京商报记者,依托集团在行业内领先的供应链管理表现及较大的零部件采购规模,联想与核心供应商建立了长期且稳定的合作关系,以提前锁定产能、签署长期协议等方式,为未来1—2个季度乃至更长时间的关键零部件供应提供保障,同时缓解成本波动对利润的冲击、稳定毛利率和净利率水平。灵活的价格调整机制可以让产品保持市场竞争力。
而对于包括AI服务器在内的基础设施业务,集团方面也表示不会因为零部件价格上升而受到重大影响,对后续市场依然有充足的信心。数据上看,上半财年联想集团归母净利润同比大涨40%至8.46亿美元,核心经营的韧性确实没有因为短期成本压力而被削弱。
营收同比大涨的AI相关业务,则成为集团在财报及业绩会上反复提及的亮点。数据显示,上半年联想AI相关收入已占到总营收的29%,同比提升15个百分点——智能设备端,二季度AI PC出货占整体出货量比例达33%,在全球Windows AI PC市场中拥有31.1%的份额,中国市场AI笔记本占总出货量比例同样达到30%。
全球PC市场方面,联想集团以25.6%的份额创下新高,带动智能设备业务集团(IDG)收入同比增长15%,这项占总营收比例过半的基本盘业务依然支撑着集团的整体增长。
而在基础设施及方案服务方面,AI服务器收入报告期内实现了双位数增长,AI相关的数字化解决方案拉动方案服务业务收入同比增长19%,经营溢利同比增长28%。
技术带来的增长离不开前期研发投入,上半财年联想研发支出同比增长8%,据称重点投向混合式AI战略,通过可复制的软硬件落地方案,把技术转化为持续的、规模化的收入增长。
面对成本压力和AI机遇,联想在中期答卷中给出了自己的应对思路:短期内,此前积累的成熟供应链依然可以有效对冲波动;而在更长的周期里,加码AI研发带来的增量或将成为集团的“第二曲线”。
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